內(nèi)部收益率是一個項目中投資決策依據(jù)的主要指標，一般常見的“財務管理”相關的教材都會有所介紹，那么到底在內(nèi)部收益率的相關問題上，哪些才是內(nèi)部收益率最重要的地方呢？今天跟隨開心保專業(yè)理財編輯來了解有關內(nèi)部收益率方面的相關要點分析吧！

內(nèi)部收益率也稱內(nèi)含報酬率（記作IRR），它是某投資項目的實際收益率；是使投資項目的凈現(xiàn)值等于零時的折現(xiàn)率。這是常見“財務管理”教材對內(nèi)部收益率所作的直接敘述。筆者認為：這一敘述表明了內(nèi)部收益率的兩層含義： 

1、內(nèi)部收益率是某投資項目本身能實際達到的收益率。這反映出內(nèi)部收益率與標準收益率（設定的折現(xiàn)率）的區(qū)別，標準收益率是對投資項目進行決策時依據(jù)的最低標準，是投資項目最低應達到的收益率，通常用資金成本率、債務利率、社會或同行業(yè)平均收益率表示。標準收益率是事先設定的，不需要決策者直接計算；內(nèi)部收益率體現(xiàn)出的是投資項目本身實際創(chuàng)造收益的能力，內(nèi)部收益率不是事先設定的，需要決策者直接計算。項目投資決策需通過內(nèi)部收益率與標準收益率的比較進行。   

2、內(nèi)部收益率是使投資項目的凈現(xiàn)值等于零時的收益率。這反映出內(nèi)部收益率與凈現(xiàn)值之間的特殊對應關系，內(nèi)部收益率的計算以凈現(xiàn)值的計算為基礎，當某投資項目的凈現(xiàn)值等于零時，說明此時計算凈現(xiàn)值依據(jù)的折現(xiàn)率正好是該投資項目的內(nèi)部收益率，凈現(xiàn)值是否等于零已經(jīng)成為判別某折現(xiàn)率是不是內(nèi)部收益率的重要標準。導致凈現(xiàn)值等于零時的折現(xiàn)率正好是內(nèi)部收益率的原因在于：按內(nèi)部收益率計算凈現(xiàn)值時，某投資項目現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量之間存在等值關系，這種等值關系決定了此時的凈現(xiàn)值等于零。

（1）根據(jù)項目計算期現(xiàn)金流量的分布情況判斷采用何種方法計算內(nèi)部收益率：如果某一投資項目的投資是在投資起點一次投入、而且經(jīng)營期各年現(xiàn)金流量相等（即表現(xiàn)為典型的后付年金），此時可以先采用年金法確定內(nèi)部收益率的估值范圍，再采用插值法確定內(nèi)部收益率

如果某一投資項目的現(xiàn)金流量的分布情況不能同時滿足上述兩個條件時，可先采用測試法確定內(nèi)部收益率的估值范圍，再采用插值法確定內(nèi)部收益率。

（2）采用年金法及插值法具體確定內(nèi)部收益率時，由于知道投資額（即現(xiàn)值）、年金（即各年相等的現(xiàn)金流量）、計算期三個要素，因而：首先可以按年金現(xiàn)值的計算公式求年金現(xiàn)值系數(shù)，然后查表確定內(nèi)部收益率的估值范圍，最后采用插值法確定內(nèi)部收益率。

（3）采用測試法及插值法確定內(nèi)部收益率時，由于各年現(xiàn)金流量不等，因此：

①首先應設定一個折現(xiàn)率i1，再按該折現(xiàn)率將項目計算期的現(xiàn)金流量折為現(xiàn)值，計算凈現(xiàn)值NPV1；

②如果NPV1>0，說明設定的折現(xiàn)率i1小于該項目的內(nèi)部收益率，此時應提高折現(xiàn)率（設定為i2），并按i2重新將項目計算期的現(xiàn)金流量折為現(xiàn)值，計算凈現(xiàn)值NPV2；

如果NPV1<0，說明設定的折現(xiàn)率i1大于該項目的內(nèi)部收益率，此時應降低折現(xiàn)率（設定為i2），并按i2重新將項目計算期的現(xiàn)金流量折為現(xiàn)值，計算凈現(xiàn)值NPV2；

③如果此時NPV2與NPV1的計算結果相反，即出現(xiàn)凈現(xiàn)值一正一負的情況，測試即告完成，因為零介于正負之間（能夠使投資項目凈現(xiàn)值等于零時的折現(xiàn)率才是內(nèi)部收益率）；但如果此時NPV2與NPV1的計算結果相同，即沒有出現(xiàn)凈現(xiàn)值一正一負的情況，測試還將重復進行②的工作，直至出現(xiàn)凈現(xiàn)值一正一負的情況；

④采用插值法確定內(nèi)部收益率。