摘要：對于很多購買基金的朋友來說，分級基金可能也不是特別的熟悉，不要怕，今天開心保專業(yè)理財編輯帶大家一起來學(xué)習(xí)下什么是分級基金，分級基金的購買技巧又有哪些？分級基金又叫“結(jié)構(gòu)型基金”，是指在一個投資組合下，通過對基金收益或凈資產(chǎn)的分解，形成兩級（或多級）風(fēng)險收益表現(xiàn)有一定差異化基金份額的基金品種。它的主要特點是將基金產(chǎn)品分為兩類或多類份額，并分別給予不同的收益分配。分級基金各個子基金的凈值與份額占比的乘積之和等于母基金的凈值。例如拆分成兩類份額的母基金凈值=A類子基凈值 X A份額占比% + B類子基凈值 X B份額占比%。如果母基金不進(jìn)行拆分，其本身是一個普通的基金。分級基金的特點和優(yōu)勢：分級基金最大特點是將基金收益和風(fēng)險進(jìn)行分割與劃分，分為低風(fēng)險和高風(fēng)險兩部分，適合不同風(fēng)險收益偏好的投資者參與。雖然分級基金的內(nèi)部結(jié)構(gòu)和條款各有不同，但簡化來看，分級基金的基金份額分為優(yōu)先份額與普通份額兩個級別。其中優(yōu)先份額享有優(yōu)先分配權(quán)，為風(fēng)險很低，大多為固定收益加上一定的溢價收益；而普通份額則享有風(fēng)險收益，具有一定的杠桿效應(yīng)，適合追求高風(fēng)險高收益的投資者參與。目前市場上的分級基金產(chǎn)品共有20余只，按照投資標(biāo)的可以分為股票型、指數(shù)型和債券型三種。在目前滬深股指處于低位的情況下，建議優(yōu)先選擇指數(shù)型分級基金。指數(shù)分級基金產(chǎn)品相比傳統(tǒng)股票型而言，其業(yè)績受基金管理人能力影響較小，屬于標(biāo)準(zhǔn)化的交易型工具。其優(yōu)先份額部分享有一定的固定收益，而普通份額部分其凈值變化直接與相應(yīng)的股票指數(shù)相關(guān)聯(lián)。分級基金三大要點：第一，穩(wěn)健部分與進(jìn)取部分份額比例是1:1或者4:6。實際上分級基金是運(yùn)用結(jié)構(gòu)化分級技術(shù)的基金。通過對基金收益或凈資產(chǎn)的分解，形成兩級（或多級）風(fēng)險收益表現(xiàn)有一定差異化基金份額的基金品種。例如，正在發(fā)行的易方達(dá)中小板指數(shù)分級基金分為三類份額，其中中小板A和中小板B的基金份額配比在分級運(yùn)作期內(nèi)始終保持1:1的比例不變，均上市交易，可以配對轉(zhuǎn)換。第二，目前市場上絕大多數(shù)穩(wěn)健份額均為浮息產(chǎn)品，年收益多為一年期銀行同期利息+3%或+3.5%。資料顯示，3只在售指數(shù)分級基金中，工銀深證100(159901,基金吧)指數(shù)分級、鵬華中證A股資源產(chǎn)業(yè)分級的穩(wěn)健份額都是采用浮息，有可能隨基準(zhǔn)利率在未來下調(diào)約定收益率。只有易方達(dá)中小板A的約定收益為固定利率7%。第三，到點份額折算。目前市面上的分級基金通常設(shè)計為當(dāng)母基金凈值到達(dá)2元或者進(jìn)取凈值低于0.25元（略有差異）時進(jìn)行份額不定期折算。折算可實現(xiàn)高風(fēng)險份額杠杠維持在一定的范圍內(nèi)，防止高風(fēng)險份額的風(fēng)險收益水平嚴(yán)重偏離起始運(yùn)行情況。不定期折算保證低風(fēng)險分額的收益分配。分級基金購買技巧：分級基金可以分為兩大類，即股票分級基金和債券分級基金。股票分級基金主要投資于股票，又可分為主動管理的和指數(shù)型的。債券分級基金，又可分為一級和二級債券分級基金。一級債券基金不能在二級市場直接買入股票，但可以打新股，二級債券分級基金可以在二級市場買入不多于20%的股票，因此一級債券分級基金風(fēng)險低于二級債券分級基金。股票分級基金一般分成三個份額，即母基金份額，優(yōu)先類份額，進(jìn)取類份額。其中母基金份額和一般的股票基金并沒有太大的區(qū)別，不過可以按比例轉(zhuǎn)換為優(yōu)先類份額和進(jìn)取份額。優(yōu)先份額一般凈值收益率是確定的，比如一年定期存款利率＋3．5%。站在進(jìn)取類份額投資者的角度看，實際上就是向優(yōu)先類份額借入資金，再去購買股票，支付的代價是要向優(yōu)先類份額支付一定的利率。這里非常關(guān)鍵的地方有兩點，其一是優(yōu)先類份額的基準(zhǔn)收益率，這代表了進(jìn)取類份額借入資金的成本。如果基準(zhǔn)收益率較高，則有利于優(yōu)先份額的投資者，不利于進(jìn)取份額的投資者。其二是優(yōu)先份額與進(jìn)取份額之間的比例，這代表了進(jìn)取類份額向優(yōu)先類份額的融資比例。一般來說，優(yōu)先份額比上進(jìn)取份額的比例越低，越有利于進(jìn)取份額，因為進(jìn)取份額可以借入更多的資金。不過同時進(jìn)取份額的風(fēng)險也上升，因為此時杠桿倍數(shù)增加了。進(jìn)取份額適合更愿意承擔(dān)風(fēng)險的投資者，如同借入資金炒股，收益可能更高，但風(fēng)險也上升了。債券分級一般就分成兩個份額，即優(yōu)先類份額和進(jìn)取類份額。比如大成景豐基金，按照7∶3 的比例確認(rèn)為A類份額和B類份額，A類份額約定目標(biāo)收益率為3年期銀行定期存款利率＋0．7%。A類份額是優(yōu)先份額，B類份額是進(jìn)取類份額。
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